小测试：新兴市场能否自拔？

前言

伯南克5月的一句话，就能让新兴市场国家的股市和货币开始走弱。它们经济增长的放缓更是让人担忧。

虽然绝对增速仍然比发达国家要快，但这些曾经的“宠儿”似乎正陷入潜在的危机中，它们能否自拔？

一言倾人城，再言倾人国

新兴市场国家的资本市场，自从今年5月美联储表示将减缓资产购买时，就开始走弱。

对廉价信贷结束和融资成本上升的担忧终于开始显现出后果来，投资者担心一些经常账户赤字的国家可能不再享受到资本持续流入的有利局面。

量化宽松

2009年后，欧美的央行都在实施量化宽松政策，增长机会比发达市场更多的新兴市场得到了不少资本的流入。利润和成本这两方面都是利好，发达国家的投资者和企业家们纷至沓来。

单选题

什么叫“量化宽松”(QE)？

正确！
QE,Quantitative Easing，是央行在刺激经济的“常规手段”（通过买卖政府债券等以控制市场利率）失效的情况下采取的“非常规”手段（通过直接购买金融资产将目标资金量注入经济体）。量化宽松常在央行的“零利率政策”未能转化为市场上活跃的资金放贷活动时采用。微博：量化宽松

央行把基准利率和再贴现率降到接近0
央行购买政府债券向市场注入资金
央行直接购买金融资产将资金注入经济体
央行开动印钞机将定量的纸币注入市场

伯南克主持下的几轮QE

德拉吉“不惜一切代价拯救欧元”

黑田东彦努力让日本达到2%的通胀目标

退潮了才知道谁在裸泳

新兴市场的央行们试图让自己的货币坚挺，并坚定投资者的信心，然而，这些国家相比起来，谁的经济更健康？谁的经济更脆弱？

萎靡的资本市场

主要的新兴市场国家的股市今年以来都比较萎靡。对中国经济增长和出口放缓的担忧是个重要因素。股市连连走低，企业融资成本高企，市场信心低迷。

逃之夭夭，灰飞烟灭？

从5月份起，美联储主席伯南克“今年可能放缓QE”的讲话一出，一些ETF和共同基金就慌忙从新兴市场撤退。由于后发国家的资本积累水平比发达国家低得多，对资本的“饥渴度”也较高，于是，这可不妙。如果那些比较有“粘性”（不重视短期波动）的资金比如养老基金也这样撤出的话，那就更不妙了。

逃之夭夭，灰飞烟灭？

这些资金外逃，与对新兴市场信心的减退，轮番对它们的货币产生了压力。经济基本面较弱的国家，比如印尼、印度、土耳其和巴西，正视图解决这个问题，因为贬值的货币带来了进口成本的上升，进而推动了本国物价的上涨。

制度红利

如果外商直接投资FDI（区别于在金融市场的投资）的流入显著降低，形势可能会恶化，这强调了进行艰难的结构性改革的重要性，只要这样才能吸引更多更稳定的外部投资。

“不改革，要完蛋”

“成熟经济体实施量化宽松，廉价融资大举涌现，让繁荣延长了五年时间。在“丰年”，金砖四国无需做出艰难的选择。而如今，顽固的精英阶层似乎既不愿意做出选择，也无力做出选择。他们的生活太优越了。” ——《金砖四国错失改革良机》，彼得森国际经济研究所高级研究员安德斯·奥斯伦德为FT撰稿

单选题

什么叫做“新兴市场国家”？

正确！
“新兴市场”是与“成熟市场”相对的概念，指的是那些工业化和GDP增长迅速的经济体。目前，IMF、哥伦比亚大学、富时指数、摩根士丹利资本国际、标普和道琼斯等机构都列有自己的新兴市场国家列表，数量从十几个到二十几个不等。
只有中国、印度、巴西、俄罗斯、土耳其、南非、墨西哥和印尼这些国家似乎是无可争议的。