现在我们将现实生活中的实际利率纳入考虑范围。
- 具体算法
- 首先使用年金现值因子计算现金流出的现值:
在本题中是PV(45000,3%,2)=86106美元,再使用年金现值因子和现值因子计算现金流入的现值:PV(5000,3%,43)=119910美元,以及PV(119910,3%,2)=113026美元。
例如考察乔·格拉德,他刚从大学毕业,同时正在决定是否继续攻读硕士学位。乔计算出如果立即接受一项工作,他可以在剩余的工作年限里每年赚取按照实际价值计算的3万美元。然而,如果他继续进行两年的研究生学习,他可以将收入增加到每年3万5千美元。学费的成本是按照实际价值计算的每年1.5万美元。如果实际利率为每年3%,这项投资值得吗?
忽略不确定性,为了在剩余的职业生涯里每年增加5000美元,乔必须在接下来的两年里每年放弃45000美元(学费加上放弃的收益)。
假设乔现在20岁,同时预期在65岁退休,与这项投资相关的现金流是接下来的两年里每年45000美元的现金流出增加,以及随后43年里每年5000美元的现金流入增加。现金流出的现值是86106美元,现金流入的现值是113026美元。因此,人力资本投资的净现值是26920美元,因为从经济收益的角度来说,乔投资这项学位是值得的。