课前准备
当CEO接到来自于维权投资者的电话,可能就是他们近期最头疼的事情之一了。出现在上世纪80 年代的维权对冲基金听起来早已不陌生,虽然这种“野蛮方式”的争议不绝于耳,但也无法忽视其不断扩张的事实:10年前,专门的维权型基金仅管理着120亿美元,如今已经扩大至1200亿美元。到底是“企业狙击手”还是“激进投资者”?8个问题带你进一步了解维权基金。


投资目标
维权对冲基金通常选择的投资目标是?
正确!
通过购买大量公共公司股份,或试图获得该公司董事会的席位,以影响公司的主要变化。如果一个公司管理不善,成本过高,可以运行更有利可图便很可能成为维权投资者的目标。维权投资者认为他可以使公司更有价值。
  • 陷入困境的经理人
  • 已经破产的公司
  • 陷入困境的公司
  • 社会广泛关注的公司
案例
2015年7月因受到维权投资者施压,公开表示将裁员4500人并考虑拆分的芯片生产商是?
正确!
高通(Qualcomm),这家市值达1050亿美元的芯片生产商正受到一家维权投资者的施压。高通表示,在芯片需求增长放缓之际,将进行裁员,将业务迁移到低成本国家,并考虑拆分业务。
  • 英特尔
  • 高通
  • 台湾威盛
  • 华为
关注领域
据穆迪(Moody's)称,占了2014年维权型基金30%攻击目标的行业是?
正确!
维权基金投资者还在转变关注的领域:据穆迪(Moody's)称,科技业占了2014年维权型基金30%的攻击目标。尽管科技行业过去很少引其注意,但它是今年的头号靶子。各基金也把目光投向其它一些长期被忽视的行业,比如公共事业和基础设施。
  • 能源开采行业
  • 建筑行业
  • 科技行业
  • 家政行业
行业代表
欧美知名的维权基金 (Activist Fund)不包括?
正确!
随着这种方式被越来越多的企业接受,这类基金挑起的角力也大幅增加了。据Factset称,今年以来美国已经发生了190次攻击,而2010年仅为124次。不过,更令人震惊的是攻击的成功率:5年前,维权型基金仅能赢得一半的角力。去年,它们在三分之二的角力中胜出。
  • 埃利奥特管理公司(Elliott Management Corporation)
  • 潘兴广场投资管理公司(Pershing Square)
  • 先驱资本(Harbinger Capital Partners)
  • 红杉资本
短板
黑岩CEO拉里•芬克公开谴责维权基金的缺陷是?
正确!
在公开场合,像贝莱德(BlackRock)的拉里•芬克(Larry Fink)这样的人物常常强烈批评维权型基金,谴责其攻击所造成的短视。
  • 过于谨慎
  • 货币幻觉
  • 短视
  • 风险溢价
暗中支持
往往在私下支持维权基金挑起攻击行动的资产管理公司不包括?
正确!
在私底下,大型资产管理公司如太平洋投资管理公司(Pimco)和先锋(Vanguard)——甚至还有贝莱德——往往在悄悄支持维权基金挑起的攻击行动。这不仅提高了成功率,还吸引了来自主流投资者的更多资金。中央汇金公司主要职能是对国有重点金融企业进行股权投资,以出资额为限代表国家依法对国有重点金融企业行使出资人权利和履行出资人义务,实现国有金融资产保值增值,汇金公司不开展其他任何商业性经营活动。
  • 中央汇金
  • 太平洋 (Pimco)
  • 先锋(Vanguard)
  • 贝莱德(BlackRock)
有益力量
如今的维权对冲基金可能成为有益力量的理由不包括?
正确!
巨额资金正在流入维权对冲基金,毫无疑问,其中少数违规行为将对正当经营的企业造成伤害,或为追求最大利益而触犯法律。但尽管存在缺陷和滥用问题,但维权对冲基金仍是有益的力量。今天的维权对冲基金不同于上世纪80 年代的模式。今天的维权对冲基金往往寻求改善企业董事会,而不是卷走企业资产;它们与其他股东合作,经常赢得资本集团和富达投资集团等大型资产管理机构的支持;它们筹集更长期的资本,以此扩大投资范围。
  • 寻求改善企业董事会
  • 积极与其他股东合作
  • 筹集更长期的资本
  • 卷走高管个人资产
竞争对手
2015年在三星物产和第一毛织合并中,埃利奥特管理公司与哪一企业集团竞争,最终败北?
正确!
美国奥特管理公司(Elliott Management Corporation)的创始人们痛恨失败。然而,在韩国,他们遇到了势均力敌的对手。虽然在与三星的维权大战中败北,但仍难以掩盖维权基金在全球迅猛的发展势头。要理解这一点,请先看看维权投资者游戏背后的那些关键数字。
  • 索尼
  • 高盛
  • 三星
  • 松下

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