巴菲特每年都要给股东写一封公开信，总结上年的投资得失，展望来年的投资愿景。
巴菲特致股东信是全球投资人翘首以盼的年度盛宴。


下面，请您与FT商学院一道，浏览、梳理和解析2012巴菲特致股东信。

根据《福布斯》富豪榜，巴菲特目前是世界第几富有的人？

下列四个伯克希尔·哈撒韦控股的公司中，哪个是保险公司？

下列的四个公司，哪个不在巴菲特所说的“四大”（four exceptional companies）公司之列？

巴菲特所说的“四大”是指美国运通、富国银行、IBM和可口可乐。对持有如可口可乐这样的伟大的公司的股票，巴菲特是这样理解的：

“我们将这些持仓视为在伟大的公司里的合伙人利益，而不是基于短期前景可供出售的证券。这些公司的盈利情况还远未反应在我们的盈利中。只有我们从这些公司的分红反应 在我们的财务报告中了。长期来说，在这些公司未分配的盈利中，归属我们所有权的那一部分对我们来说至关重要。”

巴菲特提到的2011年“伤害”了伯克希尔·哈撒韦的业务不包括下列哪一件？

关于伯克希尔·哈撒韦的企业内在价值（Intrinsic Business Value），下列说法有误的是：

浮存金是伯克希尔·哈撒韦公司重要的资金来源，关于浮存金，下列说法错误的是：

关于巴菲特的投资预期，下列说法不符合公开信中信息的是：

关于巴菲特的投资理念，下列说法不符合事实的是：

巴菲特对于投资的看法可以说和伟大的美国经济学家欧文·费雪(Irving Fisher)的观点如出一辙。
费雪曾提出这样的观点：投资是消费在时间上的权衡轻重。也就是说，投资和消费是相对的。相对于吃饭，买衣服可以被看作是一种投资行为。而相对于买房，买衣服更像是一种消费行为。

关于投资于投机，巴菲特有如下观点：

“如果你是投资家，你会考虑你的资产—即你的企业—将会怎样。如果你是一个投机家，你主要预测价格会怎样而不关心企业。”
“投资与投机之间界线从来都不会变得清晰，尤其是当所有市场的参与者都沉浸在欢愉的气氛当中时更是如此。再也没有比大笔不劳而获的金钱更让人失去理性，在经历过这类经验之后，再正常的人也会像参加舞会的灰姑娘一样被冲昏了头，他们明知在舞会中多待一会也就是继续将大笔的资金投入到投机的活动之上，南瓜马车与老鼠驾驶现出原形的机率就越高，但他们还是舍不得错过这场盛大舞会的任何一分钟，所有人都打算继续待到最后一刻才离开，但问题是这场舞会中的时钟根本就没有指针!”

美国有史以来最大的慈善捐款由谁缔造？

2006年6月，巴菲特宣布将一千万股左右的伯克希尔·哈撒韦公司B股，捐赠给比尔与美琳达·盖茨基金会的计划(以2007年10月18日的股价来计算，价值大约为433.5亿美元)，这是美国有史以来最大的慈善捐款。同时，巴菲特也宣布，将其余价值约67亿美元的伯克希尔股票，分别捐赠给苏珊·汤普森·巴菲特基金会(Susan Thompson Buffett Foundation)、以及他三名子女所成立基金会的计划。

巴菲特的资产中只有很小一部分会留给他的子女。巴菲特曾表示：“我想给子女的，是足以让他们能够一展抱负，而不是多到让他们最后一事无成(I want to give my kids enough so that they could feel that they could do anything, but not so much that they could do nothing)。”

在此信中，巴菲特首先总结了2011年投资得失，接着分业务讨论了保险业、受监管的重资本业、金融业和其他投资业务。对我们而言，此信不只是一本流水账，我们能从中学得些许巴菲特的投资理念。例如，巴菲特对投资和消费的看法，巴菲特对不同投资类型的偏好。

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这次训练的目的，是为了让您对巴菲特的投资理念和巴菲特本人有个基本的了解，希望对你有所帮助。

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