美国豪掷数十亿美元押注尚未验证的稀土企业

{"text":[[{"start":9.58,"text":"特朗普政府正准备向一家矿业公司砸下16亿美元重金，该公司致力于在美国本土开采稀土并制造高性能磁铁。但这家公司目前仍处于亏损状态，且无论采矿还是制磁，至今都尚未实现商业化。"}],[{"start":25.990000000000002,"text":"与美国稀土公司(USA Rare Earth)达成的这笔交易只是特朗普政府过去一年达成的一系列协议之一。特朗普政府此举是为了迅速为包括稀土在内的关键矿产建立起安全、自主的国内供应链。"}],[{"start":41.02,"text":"但一些业界专家质疑，政府部门所选定的公司是否有能力兑现其承诺；同时，一位高管指出，像美国稀土公司这种处于初创阶段的企业，根本无法“解决眼下的燃眉之急”。"}],[{"start":54.35,"text":"更引发争议的是，部分获得政府支持的公司，与特朗普政府关系密切人士存在财务联系，这促使国会民主党人质疑这些交易究竟依据何在。"}],[{"start":65.53,"text":"稀土对美国国家安全和经济利益都至关重要。电动车、武器系统以及众多工业领域所需的高性能磁体，都离不开稀土。但稀土生产目前主要由中国主导，而中国也利用这种主导地位限制供应。"}],[{"start":null,"text":"

"}],[{"start":82.84,"text":"美国外交关系协会(Council on Foreign Relations)资深研究员、前美国国务院首席经济学家海蒂•克雷博—雷迪克在谈到政府的交易撮合时表示：“这本来就是一场高风险的博弈，而本届政府显然愿意赌一把。相比于死盯着政府是不是在某笔投资上亏了钱，我们更应关注这些钱是否提升了供应链的抗风险能力。”"}],[{"start":104.67,"text":"另有业内人士指出，美国采矿业已到了嗷嗷待哺的境地，加上国内拿得出手的稀土潜力股本就屈指可数，政府其实别无选择。"}],[{"start":114.53,"text":"稀土研究机构阿达玛斯情报(Adamas Intelligence)公司的常务董事瑞安•卡斯蒂卢克斯(Ryan Castilloux)表示，特朗普政府采取的有点像风投打法：“投10家公司，只要有几家成功，就足以真正改变局面。”"}],[{"start":127.34,"text":"美国稀土公司位于得州塞拉布兰卡的Round Top矿床，至今从未实现商业开采，但据称含有17种稀土元素中的15种。"}],[{"start":137.1,"text":"曾参与该交易的游说机构Clark Street Associates董事总经理乔尔•费特表示，美国稀土计划生产所谓“重稀土”——这类资源尤其难以在中国以外获得——正是政府看中这家公司的关键原因。"}],[{"start":150.20999999999998,"text":"但这个项目究竟能提取出多少种金属、每种金属又能提取多少，目前仍不清楚。美国稀土成立于2019年，至今尚未完成“最终可行性研究”，而这一步是判断矿床中的金属是否具备现实可采性、以及开采是否具备经济可行性的关键里程碑。"}],[{"start":170.49999999999997,"text":"Round Top几十年来一直没有被开发。业内人士说，该矿床的稀土含量——也就是单位岩石中的金属含量，或称“品位”——相对较低，这意味着开采成本可能更高、难度也更大。"}],[{"start":184.66999999999996,"text":"咨询机构Project Blue研究总监戴维•梅里曼说：“Round Top的品位很低，这在业内并不是什么秘密；和许多正在推进的稀土项目相比，它确实偏低。”"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":195.94999999999996,"text":"今年2月，美国战略与国际问题研究中心(CSIS)将该矿床的品位定性为“极低”，并警告这可能直接威胁到Round Top的“商业可行性”。"}],[{"start":206.39999999999995,"text":"该中心还指出，另一个难题在于，这个矿床的矿物组成像一锅“大杂烩”。美国稀土2019年的初步经济评估显示，这座矿一半的预期销售收入并非来自稀土，而是来自铀、铪和锂等其他金属。"}],[{"start":222.47999999999996,"text":"梅里曼表示，要同时生产如此多种矿物，将“显著增加加工复杂度，并推高资本开支”。"}],[{"start":229.66999999999996,"text":"美国稀土则表示，2019年的那份评估已不再反映公司当前的开发方案。不过，该公司首席执行官芭芭拉•汉普顿今年1月仍对分析师表示，铪依然会是改变Round Top项目经济性的“关键变量”。"}],[{"start":246.20999999999995,"text":"按照美国稀土的“加速方案”，公司目标是在2028年实现商业规模开采，以建立一条摆脱对中国依赖的“从矿山到磁体”的完整价值链。公司计划在Round Top采用“浸出法”提取金属。英国地质调查局告诉英国《金融时报》，对于低品位矿床，这种方法或许是一条可行路径。美国稀土补充称，测试结果表明，该项目有望回收出具有实际意义的重稀土产量。"}],[{"start":276.63999999999993,"text":"汉普顿去年10月从西门子加入美国稀土，此前她负责西门子在美国的业务。费特称，在汉普顿与美国商务部长霍华德•卢特尼克展开初步接触后，美国稀土的这笔政府交易“几个月内就谈成了”。"}],[{"start":293.23999999999995,"text":"卢特尼克此前所在的投资银行Cantor Fitzgerald，如今由其子女执掌。这家投行曾支持美国稀土去年通过SPAC交易上市，并参与了公司今年1月宣布的15亿美元融资。这笔融资满足了政府附条件资金支持的要求之一；政府还要求美国稀土完成可行性研究，并满足其他若干里程碑条件。"}],[{"start":317.36999999999995,"text":"美国稀土与卢特尼克之间的关联，已引发部分民主党人警觉。他们对这笔交易表示“严重关切”。在今年2月致卢特尼克的一封信中，包括伊丽莎白•沃伦在内的多名参议员称，这笔交易“可能会让你的直系亲属和你曾经的公司从中获利”。美国稀土拒绝就此置评。"}],[{"start":340.29999999999995,"text":"美国商务部则表示，卢特尼克“完全遵守了其道德协议的条款”。一名商务部官员补充说，Cantor并未参与美国稀土与政府之间的这笔交易。"}],[{"start":null,"text":"

美国政府近期矿产交易

公司	日期	金属
MP Materials¹	2025年7月	稀土
塞哈•维尔德(Serra Verde)	2025年8月	稀土
美洲锂业(Lithium Americas)³	2025年9月	锂
Trilogy Metals²	2025年10月	铜
Vulcan Elements与ReElement Technologies²	2025年11月	稀土
美国稀土 ²	2026年1月	稀土
¹ 包含股权、认股权证和价格下限；² 包含股权和认股权证；³ 仅包含认股权证

"}],[{"start":352.25999999999993,"text":"白宫发言人表示：“通过把关键供应链迁回美国来维护国家和经济安全，是特朗普总统的优先事项。推动这项工作的唯一‘特殊利益’，就是美国人民的根本利益。”"}],[{"start":365.54999999999995,"text":"这名发言人说，这就要求政府“广撒网”，支持一系列公司，因为“如果美国拿不到安全的稀土供应，其风险之高，令本届政府无法采取过于保守的做法”。"}],[{"start":377.15999999999997,"text":"其他获得政府支持的企业还包括稀土领域的潜力股Vulcan Elements及其合作伙伴ReElement Technologies，两家公司在去年共同拿下了一笔14亿美元的交易。这笔交易发生在小唐纳德•特朗普的风投公司1789 Capital向火神元素投资的数月之后。"}],[{"start":396.79999999999995,"text":"ReElement是American Resources Corporation旗下的一家企业。American Resources Corporation在去年11月发布的最新季报中表示，“公司持续经营能力存在重大疑虑”。"}],[{"start":409.15999999999997,"text":"这份文件称，管理层认为，积极推进融资将使American Resources Corporation得以继续运营；但同时也承认，其ReElement业务板块“未来开发成本仍不确定”。"}],[{"start":420.51,"text":"一位五角大楼(Pentagon)官员表示，国防部的融资协议是由战略资本办公室与ReElement Technologies直接签订的，而非与American Resources Corporation。“在任何贷款资金拨付前，还会按程序进行进一步尽职调查，”该官员说。"}],[{"start":437.07,"text":"在报道刊发前被问及公司文件中的相关表述时，同时担任American Resources Corporation和ReElement首席执行官的马克•延森称，英国《金融时报》的“说法在事实层面并不正确”，但拒绝进一步说明。"}],[{"start":451.46999999999997,"text":"他说：“American Resources Corporation的资产负债表上现金可能比90%的新闻网站或报纸都多，因为这是一个正在走向衰落的行业——我想你在这行工作对此心知肚明。”他表示，ReElement Technologies近年来已落实“超过2.2亿美元的融资安排以及授信额度”。"}],[{"start":471.89,"text":"American Resources Corporation在最新季度报表中披露，其账面现金为210万美元。"}],[{"start":478.74,"text":"UMB Bank作为西弗吉尼亚州经济发展局发行债券的受托人，去年就2023年敲定的一笔4500万美元融资起诉了American Resources Corporation及包括ReElement在内的关联公司。诉讼称，这些公司“通过一系列欺诈性转移，将数百万美元公共债券资金转出西弗吉尼亚州，为自身牟利”。"}],[{"start":502.3,"text":"American Resources Corporation及相关公司否认这些指控，并于今年2月提起反诉，指控对方违约。该案预计将于2027年9月开庭审理。"}],[{"start":514.1800000000001,"text":"尽管Round Top项目的可行性备受质疑，美国稀土手中确实掌握着稀土供应链中的关键一环：去年以2.17亿美元收购的英国企业Less Common Metals。这是一家亏损中的制造商。"}],[{"start":528.1300000000001,"text":"Less Common Metals掌握着中国以外极少数企业才拥有的能力：其位于柴郡的工厂，能够把开采出来的稀土加工成磁体制造商所需的金属。不过，这项业务规模仍然很小，2024年营业额仅850万英镑，亏损则超过100万英镑。"}],[{"start":546.2900000000001,"text":"美国稀土计划在法国和美国俄克拉荷马州的新设施中扩大Less Common Metals的业务。公司正在俄克拉荷马州建设一座磁体工厂。美国稀土上周已启用首条磁体生产线，计划今年开始少量生产，并在2029年前实现规模化。"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":565.2500000000001,"text":"博伊西州立大学(Boise State University)的兼职教授、前白宫官员大卫•亚伯拉罕(David Abraham)表示，尽管规模不大，Less Common Metals仍是中国以外供应链中至关重要的一环，其领导层备受尊敬，且与业界联系紧密。"}],[{"start":578.7100000000002,"text":"对于所有希望在美国本土发展稀土业务的企业来说，最关键的问题仍然是：一旦政府资金停止，它们还能不能活下去。"}],[{"start":587.9300000000002,"text":"长期以来，中国以外的稀土行业一直抱怨，企业无法与拥有政府支持的竞争对手抗衡，后者能够以更低的成本生产并向市场倾销以压低价格。"}],[{"start":598.9800000000001,"text":"正因如此，行业越来越关注政府为矿商产品设定保底价，也就是所谓的“价格底线”。这种极受欢迎的机制，已被纳入政府去年与MP Materials达成的交易中，并帮助这家已经投产的矿企在最近一个季度实现盈利。MP Materials表示，公司调整后利润和净利润转正，“主要归因于稀土价格保底保护协议”。"}],[{"start":625.5700000000002,"text":"不过，汉普顿今年1月对分析师表示，美国稀土“不需要价格保底”，也不需要政府包销其产品，因为“中国以外市场对这些金属和我们的磁体有非常强劲的需求”。"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1774877119_5458.mp3"}